财新传媒
2013年01月23日 16:20

李彦宏,你选佐罗精神还是要狼性?

历届百度年会,CEO李彦宏带领的公司高管团队都会以另类的装扮登场表演。而这样的表演亦代表公司文化的传承。2013年1月19日下午在2012年会上,百度CEO李彦宏扮成佐罗出场,CFO李昕晢等多名高管则化身白娘子、红太郎、海绵宝宝等形象登场表演。

孩提上就看过佐罗的电影。佐罗的出场总是头戴礼帽,一身黑风衣,黑巾蒙住眼睛,手持一柄宝剑;说话的声音总是沙哑而又略带清亮,而击剑的动作总是那样的轻盈飘逸;佐罗总是在穷人受欺负是神不知鬼不觉的出现,每每令那样卫兵及蠢货般的绅......

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2013年01月18日 11:39

阿里巴巴迂回整体上市真是一笔划算交易?

2013年1月16日,据彭博报道称,中国最大电子商务公司阿里巴巴已聘请瑞信和高盛为在香港首次公开募股承销商,计划最高融资40亿美元。随后阿里巴巴发言人向MarketWatch表示:“我们未就任何IPO相关事宜聘用任何投行。”

就在阿里巴巴B2B从联交所退市不到一年的时间内,又传出阿里巴巴赶着赴港IPO的消息,这显然跟当初退市时跟雅虎的协议有关:2012年6月20日,阿里巴巴在港交所正式退市。2012年9月18日,阿里巴巴集团宣布以63亿美金现金及价值8亿美金的阿里巴巴集团优先股,回购雅虎手中持有阿里巴巴集团股份的50%。同时,阿里巴巴集团将一次......

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2013年01月16日 13:39

Bright Horizons 私有化“PPP策略+LBO”的启示

2013年1月15日,美国幼教中心Bright Horizons Family Solutions周一向SEC递交IPO申请进程文件。公司计划在$19——$21区间发行1010万股普通股,计划融资2.02亿美元。这不是Bright Horizons首次发行公开发行股票。1998年Bright Horizons登陆纳斯达克,2008年宣布私有化退市。Bright Horizons从私有化到重新公开上市形成典型私有化案例中的PPP策略。所谓PPP策略,即“Public-Private-Public”,指先通过收购在外流通股实现私有化退市,转变企业架构,谋求再次上市。

Bright Horizons是一家定位在提供在职家庭解决方案(a family of solutions at work)的服务提供商。Bright Horizons主要提供三类服务:......

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2013年01月11日 15:32

2013,除了移动互联网,中国互联网还有什么?

智能手机和3G网络的普及,降低了用户进入移动互联网的门槛,中国移动互联网用户规模快速增长。用户的激增让移动互联网在过去一年呈现爆发性增长,引领掀起移动互联网应用热潮。

在过去的2012年,互联网公司在移动互联网加大投资。许多互联网公司将在线互联网上的应用移植到无线互联网,在线互联网上使用的一些应用如今在移动互联网也能使用;另外一些互联网公司设计并制造智能手机终端,以期望通过控制终端预置应用以获取规模用户实现移动互联网的布局;一些公司也在开发适合移动互联网应用,如米聊、O2O、微信等;有的在考虑与移动互联网相关的安全问题;有的则专门为移动互联网公司提供相关应用。移动互联网受到越来越......

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2013年01月08日 14:23

2012年中概股筹资总结

显然2012年对于中概股而言,估值仍旧偏低。单纯的IPO也不再是作为中概股寻求融资的主要途径。在2012年只有欢聚时代与唯品会IPO成功登陆纳斯达克。唯品会在遭遇破发后,凭借强势的业绩令后市股价表现强劲;欢聚时代亦凭借独特的业务模式让投资者侧目。显然IPO的门槛相比以前要高,投资者显然对中概股有所挑剔。

而私有化成为2012年中概股最为火爆的资本运作名词。但单就私有化而言,只是一种交易形式及所有权的变化,私有化本身并不是一种融资的手段,因为私有化是要花钱的,当私有化与其他融资手段结合起来时,私有化就成为资本运作的一柄利器。

2012年的阿里巴巴从香港退市,再到从雅虎手中回购股票......

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2013年01月06日 16:08

GeoTeam掐住龙威七寸,龙威需自证清白

GeoTeam掐住龙威七寸,龙威需自证清白

做空机构 GeoTeam于2013年1月4日在seeking alpha发文,列举龙威石油夸大业绩的各种证据,发现龙威石油业务极其夸大。根据GeoTeam提供的证据,连续7周(2012年10月26日至12月13日)内,24小时*每周7天,视频监控显示在龙威石油太原及古交项目,总共仅有5量油罐车装填燃油。 2012年10月,通过视频监控,发现太原及古交的项目的铁道已遍布植物,明显长期未使用。

GeoTeam列举的证据主要是针对龙威石油销售额而言。龙威石油2012年9月13日发布2011年10K提到了其销售额有关的信息。龙威石油是一家在中国境内从事成品油分销与批发公司。龙威经营的产品包括天然气、汽油、液化石油及溶剂。龙威收入除很小一部分......

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2013年01月05日 13:55

详解分众传媒私有化方案

详解分众传媒私有化方案

2012年12月22月分众传媒公布私有化并购协议。根据私有化并购协议,分众传媒将与Giovanna Parent Limited旗下的Giovanna Acquisition Limited合并。合并前分众传媒由江南春、复星国际及其他公众投资者持有。其中江南春与复星国际的部分股份将自动置换成Giovanna Parent Limited的母公司Giovanna Group Holdings Limited股份,其他分众传媒股份均以每股5.5美元价格收购。合并后分众传媒(Focus Media Holding Limited) 将成为Giovanna Parent Limited全资子公司,Giovanna Acquisition Limited公司实体将不存在。Giovanna Parent Limited由Giovanna Group Holdings Limited全资控股。Giovanna Group Holdings Limited最初由Carlyle、FountainVes......

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2013年01月04日 14:13

乔布斯的红利苹果还能吃多久

苹果自2003年以来一直采用公司的业绩与管理执行层的年终奖挂钩的激励政策。销售收入与净利润是苹果衡量公司管理层业绩的重要指标。同时苹果也设定了年度的目标业绩与最高业绩。在2011年以前,苹果对于管理执行层年终奖封顶是管理层当年年薪。具体来讲,若公司当年业绩超过目标业绩,则公司管理执行层奖金额度为当年工资的50%,若公司当年业绩超过年度最高预期业绩,则公司管理执行层奖金额度为当年工资的100%。乔布斯从未不参与这些激励政策,因为他的工资年薪一直是1美元,而奖金一直是零。在2012年,就是库克当政时期,苹果调整了管理层激励方案。若公司当年业绩超过目标业绩,则公司管理执行层奖金额度为当年工资的100%,若公司当年业绩超......

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2013年01月04日 10:29

DoNews获奖感言

有时侯,人生总是有很多的意想不到。

2012年12月21日,DoNews互联网颁奖盛典宣布我为2012年互联度年度最受关注评论人。如此殊荣,对于我而言,诚惶诚恐,稍显意外。

记得在迪士尼公司上班时,每每同事小聚搓饭,其中买单那人总要扬扬手中的老人头,说声“感谢Mickey……”,或许现在该轮到我扬扬手中奖杯,道一声“感谢Internet……”是互联网给了象我这样的草根希望,能让我这样的草根有机会脱颖而出。

我是财务专业背景,多年来一直在财务、投融资相关领域里钻研打拼,成天与跳动的数字音符打交道,未曾想过有天......

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2012年12月26日 13:20

移动终端设备仍旧是“制造为王”?

我并非苹果的超级粉丝。但是2010年苹果发布的iphone4却吊足所有人的胃口,自然我也不例外。关注苹果的相关信息及苹果官网成了当时的一种精神寄托。当时苹果的饥饿营销,令iphone4价格水涨船高。偶然的机会,在苹果官网上以苹果官方定价4,999订上了iphone4。在经过两周的耐心等待后,终于等来了心宜的iphone4。我仍旧依稀记得iphone4给人的第一印象:金属质感,厚重,超薄,大屏幕。当然,使用iphone4并不象以往的手机直接按开机按钮,插入SIM卡就能用,在使用iphone4之前还需要去移动营业厅购买型卡或剪卡以激活手机,然后将IPHONE4连接到PC中,使用苹果相关软件下载相关软件。

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2012年12月14日 12:28

读奇虎Q3季报:一切都是为了货币化

2012年11月19日,奇虎360公布2012年第三季度未经审计季报。财报显示收入达到8404万美元,比去年同期的4749万美元增长77%;净利润为1293万美元,去年同期为1090万美元,增长18%。业绩总体表现尚可。

奇虎目前的收入业务包括在线广告、互联网增值收入、订制服务及网络安全服务。其中主要收入来自在线广告及互联网增值收入。我们可以先看看奇虎近几个季度各类收入的趋势变化情况。

在表中,第三季度收入环比增长率相对于2012年前......

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2012年12月11日 15:02

驳一驳FJEResearch对于网秦用户量的质疑

驳一驳FJEResearch对于网秦用户量的质疑

2012年12月11日,市场研究公司FJE Research周一发布研究报告,对网秦的中国国内用户数量提出质疑。文章主要依据iiMedia Research中国移动安全市场份额报告、国内几大主要Android应用平台下载数据、百度及新浪微博搜索指数,质疑网秦的真实用户数量与官方公布数字不符,进而认为网秦的收入数字存在问题。同时认为网秦的免费模式过时。

针对今日场研究公司FJEResearch对于网秦用户量的质疑,个人有如下看法。

网秦于2012年5月10日最新发布的F-1第28页的risk factor 章节中提到了用户数的问题:

文中提到网秦将期末用户账户数量定义为注册用户数量......

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2012年12月10日 14:42

聊聊谷歌的移动互联网王国构想

Google 目前被公认为全球最大的在线互联网搜索引擎,也是互联网上5大最受欢迎的网站之一,在全球范围内拥有无数的用户。Google允许以多种语言进行搜索,在操作界面中提供多达30余种语言选择。随着移动设备快速成为全球信息流量新的入口,近几年谷歌在移动互联网市场也有一些大动作。

收购Android

谷歌于2005年收购Andy Rubin 创建的无线软件公司Android。Google 收购Android后,将其打造成一个开源操作系统,并成为一个高端智能手机平台。任何开发者都能使用它开发移动设备......

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2012年12月06日 10:21

腾讯的电商帝国梦还有多远?

2012年11月15日,腾讯发布2012年第三季度财报。财报显示,腾讯第三季度总收入为人民币115.656亿元,较上一季度增长9.9%;毛利为人民币67.785亿元,较上一季度增长了9.1%。电子商务交易业务的收入比上一季度增长32.2%,达到人民币11.339亿元,占2012年第三季度总收入的9.8%。看上去,腾讯电商业绩看起来还不算差。

自2012年以来,腾讯将电商业务摆在较高的战略位置。2012年5月,腾讯宣布将业务系统重组为六个新事业群,电商业务开始其中的一个独立事业群。此外,腾讯已成立一家全资附属公司管理腾讯电子商务业务。随后,腾讯集团董事会主席兼首席执行官马化腾宣......

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2012年12月06日 10:19

SEC起诉四大底气足不足?

今天,所有的媒体都在关注SEC指控五大会计事务所。我也认认真真看完雪球翻译文章《SEC指控五大会计所中国业务违规》有如下看法。

根据文章说法,“行政法官将安排一场听证会,裁决对这些会计师事务所做出适当的补偿性制裁。根据规定,行政法官将在提起诉讼300天内做出初步裁决。”根据本人的经验,即使行政法官在300天内做出初步裁决,该裁决也不代表最终的决定,四大会计师事务所仍可向法院提出申请重新审核行政法官的初步裁决,而重新申请只要有正常合适的理由都会通过。而重新申请通过之后,又会经过新一轮的应辨,回辨过程。这样算下来,最终的裁决的日期距提起诉讼的日期肯定会超过一年。因此SEC向四大在......

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2012年12月04日 15:20

移动互联网是在线互联网的什么?

近日,中国互联网络信息中心(CNNCI)发布报告显示,截止2012 年6 月底,我国手机网民规模达3.88 亿,在整体网民中占比为72.2%,首次超越台式电脑网民数,成为我国网民的第一大上网终端。智能手机的普及,使得移动互联网呈井喷式发展。移动互联网成为风投眼中炙手可热的香饽饽。众多传统互联网抢滩式登陆互联网市场,以免因动作缓慢而使移动互联网“蛋糕”落入他人之口。目前传统互联网公司进军互联网呈以下几种特征:

移植互联网应用

在在线互联网网络上斯空见惯应用如社交网络应用、电子商务平台、搜索引擎、网络游戏以及视频等,如今在移动互联网上都可......

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2012年11月29日 15:54

2013年中概股会迎来春天吗?

2010年年末,纳斯达克上市公司大连绿诺被第三方调查机构混水出具空头报告而意外被猎。从而掀起一连串在美国资本市场上市的做空中概股及猎杀中概股狂潮。2011年5月公开上市公司东南融通财务欺诈丑闻亦将中概股的猎杀季推向高潮。纳斯达克的中国公司遭遇前所未有的信任危机,并受到一连串的做空狂潮。之后,又有VIE事件影响。受此影响,中概股整体表现持续低迷。

时间一晃就两年过去了。目前中概股整体表现仍旧低迷。在过去的一年,中概股面对低迷的股市显得无能为力。尽管一些公司采用回购股价及分红的方式,但这种方式扭转实质股价低迷的局面;而一些名人也公开在网络上以各种方式表对空头机构的愤怒,但似乎这种......

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2012年11月28日 19:28

众品食业私有化的五大难题

2012年11月26日,众品食业宣布该公司已经和该公司董事长兼CEO朱献福控股的Golden Bridge Holdings Limited达成私有化并购协议。众品食业公司董事会独立委员会已经批准此次合并协议,并建议公司全体股东对该并购进行投票。私有化的资金将由中国财富成长基金提供8500万美元的私募股权融资,另由中国国家开发银行香港分行提供3.2亿美元的私有化贷款。

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2012年11月23日 14:00

艺龙的亏损与OTA价格战

艺龙的亏损与OTA价格战
2012年11月16日,艺龙公布2012年第三季度财报。财报显示,第三季度营收达3100万美元,同比增长20%。酒店客户间460万间夜,同比增长70%。然而艺龙季度出次亏损,净亏损达527万美元。这是艺龙自2008年第四季度以来首次亏损。2012年11月19日,艺龙CEO崔广福接受雪球财经网友的微访谈。有网友提问“携程参与价格战后,艺龙这个季度就亏损了;价格战继续打下去,艺龙是不是会继续亏损?” 崔广福回答“艺龙的首要目标是赢得在线酒店预定的第一名,为此我们将继续加大营销力度。短期内,盈利不是艺龙的目标。为了获得长期市场份额的增加,我们愿意付出短期亏损的代价。”
 
我们可以先看看导致艺......
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2012年11月22日 15:28

评级机构眼中的百度与腾讯

评级机构眼中的百度与腾讯

2012年11月6日,百度宣布在新加坡市场发行15亿美元的公司债。2012年11月20日,百度宣布15亿美元公司债相关定价事项。其中,7.5亿美元公司债发行期为5年,2017年到期,利率为2.25%;另外7.5亿美元公司债发行期10年,2022年到期,利率为3.5%。

在此之前,腾讯亦在公开市场发行过公司债。腾讯于2011年12月在新加坡市场上发行6亿美元的公司债,发行期5年,利率为4.625%.腾讯另于2012年9月在香港联交所发行6亿美元的公司债,发行期5年,利率为3.375%.

这样对比来看,百度公司债利率要比腾讯的公司债利率要低。公司债利率一般与评级机构针对企业的评定级别相关。那我们来看看,评级机构对于百度与腾讯的评级。

先看评级机构给......

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